Ценные бумаги хотят по налогам уравнять с депозитами

Министерство финансов РФ выступило с инициативой возвращения льготного налогового режима для физлиц, инвестирующих в акции и облигации, и тем самым привлечения средств населения на фондовый рынок. По мнению экспертов, налоговых послаблений недостаточно для обеспечения масштабного притока инвестиций на рынок ценных бумаг, хотя они и признают, что облигации могут стать хорошей альтернативой депозитам

.НАЛОГОВОЕ УРАВНЕНИЕ


Ранее глава министерства финансов Антон Силуанов сообщил журналистам, что Минфин обсуждает возможность выравнивания налогообложения процентных доходов физлиц, получаемых по депозитам, по акциям и по облигациям.

Он напомнил, что сейчас действует особый порядок налогообложения депозитов, согласно которому процентный доход не облагается налогом, если не превышает уровень ставки рефинансирования плюс 5%. Аналогичный механизм Минфин предлагает ввести для процентных доходов физлиц от владения акциями и облигациями. При этом будет установлен лимит общих доходов, с которых не будет взиматься соответствующий налог. По словам Силуанова, он может составлять около 1 миллиона рублей в год.

ДЕПОЗИТНЫЙ БУМ НА ИСХОДЕ?


По оценкам члена Общественной палаты, доктора экономических наук Иосифа Дискина, ставок по депозитам на уровне 10-12% в ближайшие годы ожидать не стоит. "Центробанк занял жесткую позицию отношению к банкам, привлекающим вклады под неоправданно высокие ставки", - сказал он в рамках "круглого стола", состоявшегося в РИА Новости во вторник.

"В 2013 году ставки по депозитам будут снижаться, - согласился вице-президент СМП-банка Евгений Фенченко. – 9% годовых – это много для такого безрискового актива, как банковский вклад".

Вместе с тем, несмотря на потенциальный позитивный эффект от снижения налоговой нагрузки, масштабного перераспределения средств населения с банковских депозитов на фондовый рынок все равно не произойдет, уверен старший преподаватель кафедры бизнеса и управленческой стратегии РАНХиГС Теймураз Вашакмадзе. "В частности, этому помешает низкий уровень финансовой грамотности населения", - сказал он.

По мнению начальника отдела развития депозитных продуктов Альфа-банка Марины Надточий, переток депозитных средств на фондовый рынок возможен, но стимулом для этого будут не только льготы. "Решение о том, вкладывать средства в фондовый рынок или нет, каждый клиент должен решать самостоятельно, исходя из объемов средств, срока и приемлемого для него уровня риска",- пояснила она агентству "Прайм", отметив, что налоговые льготы никак не обезопасят клиента от возможного падения рынка.

Финансовая нестабильность подрывает позиции фондового рынка не только в России (обороты на Московской Бирже за год упали в 2 раза), но и во всем мире, указала старший аналитик аналитического департамента компании "Альпари" Дарья Желаннова. Тем не менее, по ее словам, налоговые инициативы государства, подтолкнут финансово грамотное население к перемещению своих средств из вкладов на фондовый рынок.

Невысокая популярность вложений в ценные бумаги в РФ связана не только с отсутствием гарантий доходности, но и с тем, что доходы облагаются налогом (в отличие от доходов по банковским вкладам), указала начальник департамента персонального финансового планирования ФГ БКС Наталья Смирнова.

"Введение налоговых льгот, сопровождающееся постепенным повышением финансовой грамотности населения, вполне может способствовать переходу части сбережений физлиц из депозитов на фондовый рынок", - считает она.

Специалисты также указывают на то, что в отличие от помещения средств на банковский депозит при операциях на фондовом рынке физлица несут дополнительные расходы за счет комиссии брокеру.

СТРАТЕГИЯ ВЛАСТЕЙ


Для повышения сберегательной активности населения необходимы новые инструменты для инвестирования, и они должны быть консервативными, считает директор фонда "Независимый институт социальной политики" Лилия Овчарова.

"Наши домохозяйства очень консервативны в принятии первого инвестиционного решения, - сказала она. – Поэтому политика властей в этой сфере должна носить последовательный характер.

Необходим механизм обеспечения притока средств населения в реальный сектор экономики, согласилась заместитель заведующего кафедрой Финансового университета при правительстве РФ Светлана Брюховецкая.

В условиях слабой ликвидности рынка золота, недостаточного роста на российском рынке акций, и охлаждения в секторе недвижимости, облигации могут стать эффективным способом инвестирования средств, отметила она. "Вопрос только в том, как его предложить населению. Однобокие меры не помогут обратить взор частных инвесторов на рынок облигаций", - указала Брюховецкая.

В сегменте облигационных займов необходимо развивать институт долгосрочных процентных ставок, считает Фенченко из СМП-банка. Инвестиции в бессрочные облигации гарантируют доходность на длительном интервале времени, указал он. Субординированные займы также позволят банкам увеличить капитал и наращивать активы, отметил Фенченко.

В свою очередь Дискин из Общественной палаты указывает на существование таких "гигантских площадок для инвестиций" как рынки капитального ремонта инфраструктуры ЖКХ и жилого фонда. Новые финансовые инструменты, подразумевающие инвестиции в ЖКХ при определенных условиях могут быть весьма доходными, считает он.

ТАКТИКА ИНВЕСТОРА


В настоящий момент депозиты выглядят куда более привлекательно, чем инвестиции в рынок акций, считает управляющий активами финансовой компании "AForex" Сергей Ковжаров. Также привлекательно выглядят, по его словам, и государственные облигации, как раз потому, что купон по ним не облагается налогом.

"Вместе с тем, выбирая между недвижимостью и акциями, я бы отдал предпочтение последним, в первую очередь из-за высокой ликвидности российских голубых фишек, - указал эксперт.- Качественно сформированный портфель акций на пятилетнюю перспективу, на мой взгляд, имеет существенно больший потенциал роста, чем недвижимость".

"На фондовом рынке, в частности, есть как высоконадежные фишки, которые обеспечивают доход за счет дивидендов и курсовой стоимости, так и бумаги второго и третьего эшелона, - в свою очередь, указывает Желаннова из "Альпари". – В настоящий момент существуют все возможности для формирования диверсифицированного портфеля, который при грамотной работе позволит не только защитить средства от инфляции, но еще и заработать".

По ее словам, альтернативой акциям мог бы стать рынок Forex.

Для грамотного вложения средств в инструменты фондового рынка нужно следовать основным правилам инвестирования, отметила Смирнова из БКС.

"Речь идет об определении уровня риска, на который вы готовы пойти для получения ожидаемой доходности, диверсификации сбережений между различными финансовыми продуктами, и учете влияния фактора времени на процесс инвестирования", - сказала она.

В условиях экономической нестабильности можно пользоваться принципом "усреднения" и вкладывать в рынок не сразу все отведенные для этого активы, а делать это поэтапно, уточнила аналитик. В целом, рекомендуется диверсифицировать инвестиционный портфель, так чтобы в нем было место как агрессивной, так и консервативной составляющим, сказала Смирнова.

• Российская федерация
  Предполагается, что облигации будут выпущены на три года с ежегодным погашением примерно равными долями и ежеквартальной выплатой процентов