Девальвация рубля: эксперты расходятся в оценках и прогнозах

Стремительное снижение курса рубля по отношению к евро и доллару разделило экономистов на два лагеря - оптимистов, уверенных во временном характере падения рубля и в скорой коррекции курса, и пессимистов, настраивающих россиян на дальнейшее пике и значительный рост цен.

С 1 мая по 1 июня доллар подорожал на 3, 55 рубля, евро - на 2, 76 рубля, стоимость бивалютной корзины выросла до 37, 3107 рубля при границах коридора 32, 15-38, 15 рубля.

Оптимисты, как и представители Цетробанка и Минфина, называют главными виновниками обвала рубля объективные обстоятельства - падение спроса и цены на нефть на фоне экономического кризиса в Европе - к 1 июня цена нефти марки Brent докатилась до психологически важного уровня 100 долларов за баррель, что и спровоцировало ослабление рубля.

"К сожалению, в Европе кризисные явления усиливаются, и до сих пор, к сожалению, европейские политики не представили рынку и широкой общественности внятную программу действий по преодолению этих всех трудностей", - заявил глава Центробанка Сергей Игнатьев.

При этом, по мнению оптимистов, ничего экстраординароного не происходит, ситуация находится под контролем Центробанка, который уже начал валютные интервенции, потратив на поддержку курса рубля около $100 млн.

"Курс рубля, который сегодня существенно снизился, находится в параметрах коридора, установленного Центробанком. Говорить о нестабильности, рисках или ухудшающейся ситуации неправильно. На самом деле курс рубля, который сложился, существенно не зашкаливает за параметры того коридора, который определил Центробанк. Поэтому то, что сейчас происходит, укладывается в те рамки денежно-кредитной политики, которые Центробанк предъявил на текущий год, и правительство с этим согласилось", – уверяет глава Минфина Антон Силуанов.

Пессимисты заявляют, что девальвация - управляемый процесс, выгодный, прежде всего, российскому правительству, и приводят в пример осень прошлого года, когда при аналогичной мировой конъюктуре курс доллара по отношению к рублю рос медленно, плавно и недолго, поскольку перед думскими и президентскими выборами лишний раз нервировать население было крайне нежелательно. Сейчас невмешательством в падение рубля ЦБ решает проблему наполнения бюджета, уверены пессимисты, - при дешевеющей нефти падение доходов от ее продажи можно компенсировать увеличением количества рублей, получаемых за каждый нефтедоллар. При этом покупательная способность зарплат граждан при подавляющем объеме импорта на прилавках становится как минимум на 17% ниже.

Главный экономист «Открытия капитала» Владимир Тихомиров считает, что ЦБ сам мог вызвать обвал рубля своей политикой плавающего курса. "Участники рынка привыкли к его присутствию, и те уровни, на которых он вмешивается, воспринимают как уровень поддержки рубля. В мае такой поддержки не было, и рынок сам тестировал пределы падения российской валюты. Обвал получился таким сильным, потому что рынок еще не успел адаптироваться. Это – первый такой опыт для ЦБ", – объяснил эксперт «Ведомостям».

Оптимисты уверяют, что при нынешнем приближении стоимости бивалютной корзины к верхней границе коридора Центральный банк уже в ближайшее время приступит к более агрессивной скупке рубля, что приведет к корректировке его курса.

"В среднесрочной перспективе ожидаю возврата к 31 руб./долл., в более долгосрочной - к 29 руб./долл.", - считает аналитик ГК "Алор" Светлана Корзенева.

По достижении верхней границы бивалютной корзины будет работать формула, известная по 2009 году - интервенции $500 млн за каждые 5 копеек сдвига границы.

По самым оптимистическим прогнозам рубль начнет расти и без вмешательства ЦБ, если падение цен на нефть остановится. Если же цены на нефть продолжат падение, то, возможно, продолжится ослабление курса рубля, но медленнее, чем это происходило до этого, успокоил глава Центробанка.

"Сегодня на рынке есть два крупных игрока: во-первых, ЦБ со своими миллиардами и, во-вторых, - нефть. Как только курс дойдет до границы коридора, ЦБ начнет продавать валюту по 500 млн долл. Нефть - это более страшный игрок: если ее цена зафиксируется около уровня 100 долл./барр., это будет означать, что нынешний курс неадекватен. Если же нефть продолжит падение, тогда надо думать и считать", - объяснил РБК бывший руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам Олег Вьюгин, ныне возглавляющий совет директоров МДМ банка.

Наиболее пессимистично настроенные эксперты пророчат 39, а то и 40 рублей за доллар уже этим летом, а если ЦБ не остановит панику, это может произойти даже быстрее.

Независимый эксперт Елена Матросова рекомендует гражданам сейчас не делать резких телодвижений, а в условиях снижения роста всей мировой экономики учиться управлять портфелем сбережений и не расслабляться. Глава Сбербанка Герман Греф и вовсе посоветовал россиянам хранить сбережения в британских фунтах, швейцарских франках или сингапурских долларах, которые, по его мнению, являются стабильными валютами.

• Курсы валют
  Зайковский Андрей Викторович - начальник отдела по работе на финансовых рынках Восточно-Сибирского банка Сбербанка России